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三月份到四月份,電子元器件行業(yè)景氣復(fù)蘇程度遠(yuǎn)超市場預(yù)期,該行業(yè)估值大幅提高,從近期發(fā)布的一季度業(yè)績報告中,我們可以看到電子元器件行業(yè)幾乎成為預(yù)增的主力軍。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計,歌爾聲學(xué)、法拉電子、水晶光電、康強(qiáng)電子、廣州國光、浙江陽光和拓邦股份等凈利潤同比均預(yù)期增長100%以上,充分顯示,今年一季度,仍會有多只電子科技類股票業(yè)績有不俗表現(xiàn)。我們認(rèn)為:要支撐這么高的估值,電子元器件行業(yè)的周期性子行業(yè)必須要有盈利能力的大幅改善,其成長性子行業(yè)必須具有較為明確的高成長性。
政策扶持
對于電子元器件漸趨活躍,據(jù)分析得出,其中有兩個因素:
一是產(chǎn)業(yè)政策扶持的因素。行業(yè)榮景初現(xiàn),國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨大好發(fā)展機(jī)遇:終端市場需求旺盛,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動企業(yè)加強(qiáng)IT支出、PC和手機(jī)升級換代、3D視頻及電子書異軍突起。電子行業(yè)既能拉動消費(fèi),又能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需要,在經(jīng)營環(huán)境的轉(zhuǎn)暖及國內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)與促消費(fèi)的宏觀政策環(huán)境的作用下,我們認(rèn)為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨著大好發(fā)展機(jī)遇,將迎來新一輪大發(fā)展。
*的是,在2009年的電子信息產(chǎn)業(yè)振興計劃及2010年兩會之際,電子元器件就因?yàn)榇碇鴩壹夹g(shù)實(shí)力等因素而備受市場關(guān)注,一度因產(chǎn)業(yè)振興計劃主題而反復(fù)活躍。半導(dǎo)體廠商訂單量大幅增加,以半導(dǎo)體代工制造臺積電為例,其在經(jīng)歷自去年11月以來連續(xù)四個月的環(huán)比下降后,自三月以來,營收環(huán)比快速反彈。
行業(yè)復(fù)蘇的牽引
二是行業(yè)復(fù)蘇的牽引力。不可否認(rèn)的是隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,半導(dǎo)體、TFT-LCD、PCB等主要行業(yè)成長良好。目前電子行業(yè)終端產(chǎn)品需求旺盛,出口形勢好轉(zhuǎn),根據(jù)電子行業(yè)的周期性規(guī)律,預(yù)計電子行業(yè)在未來幾年會呈現(xiàn)持續(xù)的增長勢頭。
“上半年本是電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季,但一季度卻呈現(xiàn)出了需求旺盛的旺季景象。”分析認(rèn)為,電子行業(yè)景氣將持續(xù)貫穿全年。估值方面,電子板塊的主要白馬股2010年動態(tài)市盈率還未達(dá)到30倍的水平,板塊整體估值依然健康。隨著行業(yè)景氣高漲,市場還將提高對電子板塊全年業(yè)績的預(yù)期。在行業(yè)景氣高位運(yùn)行和政策刺激兩大因素作用下,電子板塊在2季度創(chuàng)出新高的可能性較大。
與此同時,家電下鄉(xiāng)、汽車銷售等也有望拉動電子消費(fèi),這就賦予電子元器件行業(yè)快速增長*的潛力預(yù)期。如果再考慮到政策的扶持、新產(chǎn)品的市場培育等因素,加上近期面板產(chǎn)品價格的漸次回升就是*的說明。
受益zui明顯的產(chǎn)品
這也就意味著電子元器件產(chǎn)品在目前面臨著一定的發(fā)展契機(jī),不僅僅在于擁有了行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)的增長勢頭預(yù)期,而且還在于擁有了產(chǎn)業(yè)政策扶持的題材催化劑,更在于目前各路資金在傾力尋找新的領(lǐng)漲先鋒。
在未來的發(fā)展中,一:面板行業(yè)屬于典型的高技術(shù)、高資本的產(chǎn)業(yè),業(yè)績彈性極大,在行業(yè)復(fù)蘇下,那么,業(yè)績就有望迅速躥高,而且是直接受益于近期產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)品。二:擁有核心技術(shù)優(yōu)勢的電子元器件,比如說長電科技、華微電子、士蘭微等,他們的優(yōu)勢來源于長期行業(yè)競爭中所帶來的*品質(zhì)。